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小米IPO确认同股不同权:雷军持股 28%,表决权超过 50%

2018-09-07 | 人围观 | 评论:

虽然小米从未证实上市的传言,但自去年12月以来,小米的市值一直有三个版本,分别为680亿美元,1000亿美元和2000亿美元。 上周,雷军对硬件综合利润率的承诺以及两位创始人的离职也被视为上市前的最后一步和调整。 5月3日,小米提交了一份招股说明书,确认其将在香港联合交易所上市,但没有说明它是否会以CDR的形式在A股上市。 4月30日,香港交易所“同一股票的不同权利”制度生效,小米成为第一家采用早期采用者的公司。小米的股票分为A股和B股。对于提交公司股东大会的任何提案,A类股票持有人可以每股10票,而B类股票持有人可以每股投1票。 在股权结构方面,执行董事,董事会主席兼首席执行官雷军持有31.4%的股份。如果它包含在ESOP员工持股计划的期权池中,雷军的持股比例为28%。通过双重持股结构,雷军的投票权超过50%,是小米集团的控股股东。 根据招股说明书,小米2017年收入达到1146.25亿元,比2016年增长67.5%。营业利润为122.15亿元,是2016年的3.2倍。 这一成就并不令人惊讶。早在2017年10月,雷军就已经宣布,该公司年收入1000亿元的目标将被视为小米去年触底反弹以及绝地生存成功的标志。 但是,如果你认为小米是一家硬件公司,这样的利润不足以支持任何市场价值的谣言。如果小米可以达到数千亿美元的市值。 雷军曾被称为“雷伯斯”,但他并不打算在市值方面研究苹果。他有自己的计算方法。 在2012年的第三轮融资中,雷军解释了他的高估值:目前的小米就像是“两岁的百度,两岁的阿里巴巴”。估值不是基于市盈率,而是基于“城市梦想率”。投资者正在关注未来的“大故事”,而不是现在的小米。 目前的小米是一家手机公司。手机等硬件收入仍然是小米的支柱。但手机并不是小米未来的“大故事”。上周,雷军承诺,小米的硬件综合利润率不应超过5%。从招股说明书来看,小米的硬件业务确实没有赚钱。尽管小米2017年来,它销售了9411万部手机,拥有超过1亿台激活设备,但它们的毛利润总计为90.52亿,毛利率为17.1%。 但小米更有可能被视为一家互联网公司。 2017年,互联网服务为小小带来了98.96亿美元的收入和59.61亿美元的毛利润,毛利率为60.2%。自2015年以来,小米互联网服务的增长率已达到74.79%。即使2016年的手机出货量不好,也不会影响其增长。 小米还在招股说明书中提到,每个用户产生的平均互联网收入从2015年的28.9元增加到2017年的57.9元。这个数字说明了小米的每个用户从硬件采购带来的不止一笔收入,而是一只鹅那可以继续下金蛋。所以一开始,雷军对美国前主席陈晓说,“小米有7000万用户,每个用户的价值是380美元。所以,小米的市值是300亿美元。美元“。 如今,MIUI的活跃用户已达1.9亿。 小米也有一个刚刚写下的故事:新零售。 去年,新的零售概念起火了,雷军经常提到这是小米提出的第一个概念。在招股说明书中,新零售业被称为“增长战略的核心组成部分”,但大多数时候,它只是小米的分销渠道。雷军还在2017年第四季度表示,小米的家不会在两年内。根据计划,小米楼将在2018年开始增加产量,五年内收入将超过100亿美元。目前,小米的家仍然是一个实现的“梦想”。 招股说明书中反复提到小米不是一家硬件公司,而是一家“创新驱动的互联网公司”和“以手机,智能硬件和物联网平台为核心的互联网公司”。言下之意是你不能用手机公司的估值来衡量小米,而是看看互联网公司。 然而,小米的互联网服务收入并非没有瓶颈。互联网服务的基础仍然是硬件带来的用户,但小米大多数手机用户的支付能力仍有待提高。与此同时,小米依靠Android的深度定制来创造收入,并且可能会受到越来越重视的海外市场的限制,因为它面临谷歌在那里的竞争。 目前,小米没有公布确切的上市时间,但预计小米将于6月底和7月初在香港联合交易所上市。
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