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套路太深:实控人被人状告欠债可制止质押公司股票被抛售

2019-01-12 | 人围观 | 评论:

  阿尔法工场

  “早明白可以这样操作,我们质押的证券也不至于被平仓了。”某上市新公司实控人惺惺地向药师表示。

  他口中的的“操作”,只不过是上市公司为了应对被质押的证券避免出现被券商抛售的风险,所想出的一招:将要爆仓的老板自己找人告自己公司欠债,得到法院冻结,然后阻止了被质押的证券被券商抛售。

  对于这点,药师从某投资者处给予了确认:“具体哪家不能说道,但我好友的新公司确实也正面对着爆仓的危险。”

  “这并非什么新招,早在2010年至2013年间,证监不会开展上市公司财务整治时期,就曾有过先例。”某业内人士爆料称。

  缘何该招数不会卷土重来?被司法冻结的证券,如果爆仓,质押方可以强平吗?会对股价产生何种影响?这三个问题,正是药师这几天四方走访只想得到解答的。

  “自导自演”

  在问第一个问题之前,不妨先来看一组统计数据。

  据不几乎统计,尽管刚过去半年多的时间,但冻结A股股数和家数,均已创出近三年来的新极高,早已达到136家。

  导致冻结的因素,除了因股东替他人提供担保而被要求承担连带责任,导致股东被冻结外;大大股东为投资而质押股权,但终因经营陷入困境、发生财务危机等引发债务纠纷,进而被诉至法院,导致股东被冻结的情形,也是诱因之一。

  对于冻结数双创新高这点,某的机构人士表示:“当前去杠杆背景之下,上市新公司股东出现股票质押爆仓后,银行为了保全自己的资产,肯定要申请人股份冻结。”

  “但数量的激增,并非都是银行所为,其中不乏将要爆仓经理‘自导自演’的。”上述业内人士进一步解读道:“他们自己找人告自己新公司欠债,获得法官冻结,然后阻止了被质押的证券被券商抛售。”

  当被谈及哪些中小企业牵涉其中?上述业内人士却三缄其口。

  其实,通常情况下,当面对存在的平仓风险时,上市公司会采用以下四种方法自救:

  第一种,是上市新公司股东可以通过补充现金或补充股票,摊低成本;

  第二种,不会采取临时停牌的方式缓解燃眉之急,利用这个时间筹集资金;

  第三种,上市新公司股东通过回购、增持等举措提振股价,使股票价格摆脱危险区域;

  第四种,是转让统治权。

  而“自导自演”的方式,对于大大股东而言,显然是另辟蹊径。

  他们深知,公司业绩不行,但是套路顶用,所以各路经理捏着鼻子强忍着自己公司财务报表的臭味,也要死扛避免被平仓。

  能否强平?

  司法机关冻结后,是不是就能避免被平仓吗?

  早在今年2月,贾跃亭就因股东质押被冻结,触及平仓线,是否不会被强平一事,展开过激烈的讨论。

  根据当时媒体的报道,一派认为,可以强平,但银子不能取走;另一派则指出,不可以强平,不能法院拍卖。

  指出可以强平的为由是,法院冻结的是股票持有者对应的资金帐户,即股票帐户内的资金不能进不用出,股票不得转托管,可以售出股票;但抛售股票所得资金需要留在账户内,不得动用帐户资金出售股票。

  而持相反意见的理由则是,司法机关冻结本身就是限制或禁止买卖,在法律层面不能操作,即使操作了也可判定为无效买卖。

  在浙江高庭律师事务所合伙人汪志辉辩护律师看来,被司法冻结的证券,一般不可以强制平仓。但融资融券的业务中作为担保物的股票,法院要查封时券商可以先卖。质押的股份,一旦冻结就禁令交易,不过可以向法院提出异议,要求解封。

  为此,药师查阅资料后发现,根据2011年5月23日中国证券监督管理委员会《关于修改〈中国证券监督管理委员不会冻结、查封实施办法〉的决定》文件第十八条的解读,限制卖出与不限制售出两种方法都是存在的,可以由监管部门予以明确。

  这样显然,明确问题,恐怕还要具体分析才好。

  市值腰斩

  “如果真的因司法机关冻结,而限制卖出,那对股票价格绝对是利好。”一位混迹于加加食品股吧的匿名人士谈了自己的看法。

  在他看来:“只要被冻结的证券没有解冻公告出来,这部分股票就不能流通,流通筹码就大幅增大,股票价格将不会一路上扬。”

  药师复盘后发现,他说的这种情形,在某些特定时间段或许出现过,比如2016年年初。

  当时,作为一种变相的“锁仓行为”,与股东冻结有关的标的个股连日受到市场不断挖掘热炒。

  从大恒科技(SH:600288)、宁波中的百(SH:600857),到中央商场(SH:600280)、宝塔实业(SZ:000595),再到方正证券(SH:601901)、国城后矿业(SZ:000688),冻结股东锁仓,拍卖预期发生股权转让,甚至导致实际控制人变更的逻辑不断强化而备受贷款追捧,黑天鹅秒变金凤凰。

  然而,这样的好事,却没能在去年发生。

  初步估计,这136家遭司法机关冻结的上市新公司市值较年初缩水了近5成,仅剩约6500亿元。

  根据媒体媒体报道,一位接近监管层的人士透露:“中国证监会和沪深证券交易所已对当前消费市场股权质押情况摸了底,发现总体可能性可控,不不会对A股市场产生显著影响。从现在情况看,即使发生跌破平仓该线的情况,分行、券商等各相关方也就会通过强制平仓来激化风险,而是会适度放宽限度缓释可能性,或通过协助寻觅整体承接股权的主体,协商解决。”

  还是那句话,只要思想不滑坡,方法总比困难多。

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  责任编辑:陈靖

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